기업분석_사우디 아람코가 대주주인 배당주 s-oil

정유 주식은 유가와 밀접한 관계가 있다고 합니다. 다로 정제마진이 수익의 기본이기 때문입니다.

유가가 미 정산적인 움직임을 보이기 때문에 정유주에 대한 접근이 점점 어려워지고 있습니다.

유가가 급락하는 추세에 따라 정유주인 S-oil의 주가도 급락을 보이는것을 알수있습니다. 어떤 연결고리가 있다고 생각되는 대목입니다.

 

유가가 30달러 근처인 2016년 손익계산서는 매출액이 줄어든것을 볼수있습니다. 유가가 50달러로 하락한 현 시점에서 S-oil의 주가는 2017년 근처 주가로 하락할 가능성을 있는지 궁금하게 됩니다. 하지만, 2018년 매출과 영업이익은 매우좋게 나올것으로 생각되는데 이 실적인 피크이지 않을까 생각됩니다.

정유주는 고 PER에 사고 저 PER에 팔라는 이야기

화학 같은 경기 싸이클을 가진 업종은
고PER에 사고 저PER에 팔아라
by 피터린치

즉 순이익이 작을때 매수하고 순이익이 최대일때 매도하는 패턴을 보여야 한다면, 현 시점은 매도시점이지 안을까 생각됩니다.

아람코 ARAMCO와 국민연금공단이 5%이상 주주로 되어 있습니다. 즉 배당에 대한 성향 그리고 배당금은 계속될것으로 생각됩니다. 하지만 주가의 변동이 낮아지거나 하락한다면 배당금 보다 손해볼수 있어서 주의가 필요하다고 생각됩니다.

 

정제마진이 커진구간은 2014-2015 구간으로 생각됩니다. 2016년 영업이익이 개선된것을 본다면 1년정도 늦게 반영되는 실적으로 생각되는 관점입니다.