(펌)미국 배당 ETF 분석

미국 배당 ETF에 대해 분석한 블로그가 있어서 포스트 합니다.

https://blog.naver.com/thankoon/220986404898

===인용===

ETF.com에서 배당 ETF 시총순으로 정렬해서 상위로 끊어보았다. 일단 하나하나 지수의 방법론을 찾아보는 

것부터 시작해보자.

  

시작하기전에, HEDJ, DXJ, IDV 등 미국을 제외한 시장에 투자하는 ETF는 제외한다. 

미국시장 내에서 각기 어떤 팩터가 유리한지 비교하는 것이 목적이므로 미국 배당지수와만 비교하는게 적당하다. 

게다가 HEDJ나 DXJ는 환헤지 펀드지 배당펀드가 아니다.

 

 

 1. VIG      (Vanguard Dividend Appreciation Index)

유니버스 : 

핵심지표 : 10년연속으로 연간 배당금을 증액시켜온 기업

비중산정 : 시총비중. 종목 cap 4%

구성비 :  Large/Mid/Small  = 82/14/4

 2. VYM      (Vanguard High Dividend Yield Index)

유니버스 :  REIT 제외

핵심지표 : 12개월 Forward 배당수익률 상위 50종목

비중산정 : 시총비중

구성비 :  Large/Mid/Small  = 88/8/4

 3. DVY      (iShares Select Dividend)

유니버스 : 유동시총 6억불 + 거래대금 300만불  + 최근 3년간 배당 지급 + 최근 DPS가  3년 평균 이상 + 배당성향 조건 

핵심지표 : 배당수익률 상위 100종목

비중산정 : 배당수익률 비중. 종목 cap 15%

구성비 :  Large/Mid/Small  = 51/34/14

 

4. SDY (SPDR      S&P Dividend)

유니버스 : S&P 1500 구성종목 + 20년 연속 배당 증가 

핵심지표 :  유동시총 20억불 + 거래대금 5백만불 

비중산정 : 배당수익률 비중. 종목 cap 4%

구성비 : Large/Mid/Small  = 55/34/12

 5. HDV      (iShare Core High Dividend)

유니버스 : 경제적 해자 + 재무건전성 기준  통과 기업  

핵심지표 :  배당수익률 상위 75종목

비중산정 : 배당총액 비중. 종목 cap 5%

구성비 : Large/Mid/Small  = 94/4/2

 6. SCHD      (Schwab US Dividend Equity)

유니버스 : 10년간 배당지급 + 유동시총 5억불 + 거래대금 200만불     

핵심지표 :  배당수익률 상위 50% -> CF/Debt, ROE, Yield, 배당성장율로 scoring 하여 상위 100개 선별

비중산정 : 시총 비중. 종목cap 4.5%

구성비 : Large/Mid/Small  = 90/6/3

 7. FVD (      First Trust Value Line Dividend)

유니버스 : 시총 10억불 +  Value Line의 Safety Rating 통과

핵심지표 :  S&P500 시장대비 배당수익률 상회 기업

비중산정 :  동일 비중

구성비 : Large/Mid/Small  = 64/20/15

 

8. SPHD      (Powershares S&P 500 High Dividend Low Volatility)

유니버스 : S&P500 종목

핵심지표 : 배당수익률 사위 75종목 -> 변동성 낮은 50종목 선정

비중산정 : 배당수익률 비중. 종목 cap 3%, 업종 cap 25%

구성비 :Large/Mid/Small  = 73/27/0

 9. NOBL      (ProShares S&P500 Dividend Aristocrats)

유니버스 : S&P500 종목 

핵심지표 :  25년 연속 배당증액 기업

비중산정 : 동일비중

구성비 :Large/Mid/Small  = 81/19/0

 

10. DON      (WisdonTree Midcap Dividend)

유니버스 : 미 상장주식 중 배당 지급 기업 + 시총 1억불 이상 + 거래대금 10만불 

핵심지표 : 시총 상위 75% 이내 종목 중 300위 이내 종목 제외

비중산정 : 배당총액 비중

구성비 : Large/Mid/Small  = 0/77/23

 

11. SDOG (ALPS      Sector Dividend Dogs)

유니버스 : S&P500 구성종목

핵심지표 : 업종별 배당수익률 상위 5개 종목

비중산정 :  업종 동일 가중 + 업종 내 상위 종목 동일가중

구성비 : Large/Mid/Small  = 69/29/2

[출처] 미국상장 배당 ETF 비교|작성자 thankoon

 

연도별로 수익률을 정리했다. 그해 시장(SPY)를 이긴 지수는 노란색으로 칠했고, 그해 가장 높은 성과를 기록한 지수는 주황색으로 덧칠했다. 시각적으로 어느 지수 성과가 좋았는지 파악할 수 있다.

 

 

연도별 수익률 표를 보면 가장 눈에 띄는 지수가 SPHD. S&P 고배당저변동성 지수다. SDOG과 함께 전구간 수익률도 가장 좋고, 변동성대비 성과도 최고다. SDOG은 업종 동일가중 컨셉이다보니 다른 지수대비 시장과 괴리도가 크고 변동성도 높은데 (그래도 성과는 좋다) SPHD는 변동성도 시장보다 낮으면서 성과는 훨씬 뛰어난 모습이다. 참고로 SPHD는 '파워고배당저변동성'과 같은 지수방법론을 사용하고 있다. (근데 왜…)

  

그 다음으로 성과가 좋은 펀드는 SCHD와 NOBL. SCHD는 10년 연속배당인 기업을 대상으로 하지만 기본적인 방법론은 SPHD와 유사한 편이다. 배당수익률 상위 종목들 중에 추가적인 팩터를 더하는 형태이기 때문이다. 이 펀드 역시 낮은 변동성이 인상적이다. 다만 2014년 이후 성과는 시장대비 크게 힘을 쓰지 못하고 있다. NOBL은 가장 가혹한 조건인 '25년 연속 배당 증액' 기업에 투자하는 지수다. 점점 투자종목이 줄어드는게 특징적이고.. 그럼에도 불구하고 전구간 골고루 양호한 성과를 보여주는게 특징이다. (심지어 동일가중인데도 그렇다)

  

다음 상위그룹은 DVY와 SD Y. DVY는 배당성장 컨셉이 녹아들어있고 중소형주 비중이 높은게 특징인 펀드다. 아주 높지는 않지만 꾸준히 시장을 이겨온 펀드임을 확인할 수 있다. SD Y는  NOBL과 유사한 '20년 연속 배당증액' 컨셉의 지수로 역시 중소형주 비중이 높은데 DVY와 유사하게 흘러간다는 것을 알 수 있다. 참고로 한화자산에서 운용하는 'ARIRANG 미국고배당주 ETF'는 DVY와 같은 지수를 추종한다. 

  

재밌는건 제일 사이즈가 큰 펀드가 가장 성과가 좋은건 아니라는 점인데, VIG는 심지어 SPY보다도 못할 때가 많다. VYM은 전체 지수중에 성과가 가장 안좋은데 전반적으로 시총비중으로 가져가는 펀드는 유동성은 좋지만, 성과는 그리 좋지 않은 것을 확인할 수 있다. 

  

개인적으로 데이터가 짧아서 아쉬운게 HDV, FVD 이 두 지수인데, 전체 지수 중에서 이 지수들만 '정성적인 판단'이 개입되기 때문이다. HDV는 경제적 해자라는 개념으로, FVD는 Value-Line Safety Rating이라는 개념으로 다른 지수와 차별화를 보여주고 있는데 아쉽게도 가용한 지수가 짧아 직접 비교가 어렵다. 금융위기 이후기간(2009년말 이후)으로 나눠보면 HDV가 FVD보다 성과가 조금 떨어지지만 크게 처지는 성과는 아니다. 하지만 또 눈에 띄지도 않는다. 굳이 다른 펀드대비 높은 비용을 지불해가며 매입할 펀드는 아니라고 판단된다. 

유일한 중형주지수인 DON 역시 데이터가 짧아 직접 비교가 어렵지만, 금융위기 이후 구간만 놓고보면 SPHD, SDOG에 뒤이어 가장 좋은 성과를 보여준다. 

[출처] 미국상장 배당 ETF 비교|작성자 thankoon